09年分红险挑大梁：期缴分红井喷下的收益拆解

    资本市场潮落，寿险增长点在2009年切换到了分红险上面，不同的是，因为监管部门对保障的强调，原先只有新华人寿和太平人寿闷声耕耘地期缴分红，几乎在一夜之间形成燎原之势，已经或即将成为各家寿险公司保费增长的大梁。

　　期缴分红井喷

　　未经审计的非公开统计数据显示，在上海地区，早在2008年1-10月期间，新华人寿期缴分红保险的保费收入呈直线上升状态，同期的太平人寿的期缴分红保费收入亦有明显的上涨。

    太平人寿产品市场部一位人士称，该公司2009年银行保险规模保费看上去与去年大致持平，但其中的构成却有着质的不同。他透露，2009年1月，太平人寿银保长险期缴保费收入超过2亿元（2009年2月银保期缴业务保费收入超过3亿元），几乎是全部银保首期规模保费的六分之一，而同期的银保续期保费收入亦超过1亿元。

　　该人士透露，2008年一季度银保累计期缴保费收入大约不过是1.8亿。

　　类似的是，同期的非公开数据显示，2009年1月，新华人寿银保业务中有约五分之二的部分为长险期缴保费，同比增长超过300％。作为此前期缴业务先行的回报，该公司银保续期保费收入则接近3亿元，同比增长超过200％。

　　2008年上半年，由于投连险（部分公司）、万能险的强力驱动，银保寿险业务一度高歌猛进，同比增长几近130%。

　　然而，肇始于2008年夏季的万能险结算利率大面积下调，以及部分公司遭遇的投连险退保事件，除极少数的公司外，2009年下半年之后，投连险和万能险相继“退居二线”。

　　一个例子是，2008年1月万能险尚且还是太保寿险银保当仁不让的拳头产品，占比超过90%，传统分红不足10%，但到同年的6月，其格局已经戏剧性地完全逆转为万能占比不足5%。

　　据不完全统计，自2008年开始，除新华人寿和太平人寿两家更早启动期缴分红的布局外，又至少有国寿、太保、泰康、生命、中德安联等中外资寿险公司跟进在银保渠道推出了期缴型的分红险。

　　无论如何，相较于投连的高风险以及万能险结算利率的每月波动，一年分红一次的分红险看上去似乎风险更低；并且，在期缴的模式下，其相对于此前趸缴万能和投连的一个大大改进之处是，由于每年年缴保费其对于保险公司而言内涵价值已经不可同日而语。

　　一个业内通行的估算方式是，趸缴业务大约相当于同等类型十年期缴业务内涵价值的十分之一。

　　太保人寿采取的是降规模做期缴，一位寿险业内人士透露，2009年太保寿险着力于调整产品结构，开始力推期缴传统险和分红险，比如，在银保渠道推出利润率较高的期缴分红产品“红福多”，在个险渠道计划推出“金玉人生”两全分红。

　　同期，一向以分红险（趸缴）包打天下的中国人寿，也开始着力从个险和银保渠道进行业务结构的微调。

　　内部人士透露，2009年国寿着力拉长个险产品缴费期限。比如，2009年个险开门红国寿仍以“美满一生”年金产品为主，占其新单保费的约9成，但缴费期间由去年的3年期产品为主打，转向“停售3年期，主打5年期产品，力推8年期和12年期产品”。

　　截至目前，国寿在银保渠道销售的分红险仍以3-5年的趸缴产品为主，但该人士透露，期缴业务的重要性已经被提到相当的高度。

　　收益拆解

　　即使是在客户一端，因为有着契约规定的每年或每几年返还一定比例现金构成的保证回报，分红险显然是比投连险更让人心安的品种，加上有着保监会《分红保险管理暂行办法》所规定的，保险公司每一会计年度向保单持有人实际分配盈余的比例不低于当年全部可分配盈余70%的强制性约束，分红险的收益看上去也似乎比万能险并不确定比例的收益分配方法更为“靠谱”。

　　受益于2007年度的资本市场牛市，2008 年度各家寿险公司不吝分红，尤其是同期有高达10.24%的总投资收益率支撑的中国人寿，其在2008年春节前后发放了几近8%的分红，令原本温吞的分红险也血脉喷张起来。

　　不过，就像投资学原理中所一再强调的一点是，历史从来不会简单的重演。类似的是，至少现在看来2008年度的普遍高分红，不仅是空前水平，并且也会是暂时绝后的一个纪录。

　　一个参考是，2008年，在国际财务报告准则下，中国人寿总投资收益率指标为3.40%，是2005年以来的最低水平，仅仅是支撑了2008年度高比例分红的2007年总投资收益率（10.24%）的三成左右。

　　对此，一位寿险精算师称，虽然分红险一年才进行一次分红，但就分红这一块收益，其取决于由利差等三差构成的保险公司可分配盈余，而利差又取决于保险公司投资能力以及当年度的投资环境，“所以，波动是很正常的。”

　　即便如此，在诸多产品宣传单或者条款中闪现的“高”比例“返还”，仍旧看上去让人心旌荡漾。

　　比如，太平人寿盈盛两全C款（2008）10年交的期缴分红产品，其每年返还基本保额的10%，而泰康人寿的金利两全分红（3年交，5年交），则规定每三年领取保险金额的12%直至60周岁。

　　对此，上述精算师称，大多数的银保渠道的期缴分红，其基本保额大致与其年缴保费相当或略高。“由于当下的期缴分红险至少缴费3-5年，定期将返还金额折算成基本保额（而不是所交保费）的一定比例，这样的结果要大大高于按所交保费折算下来的比例。”他说。

　　他指出，绝大多数的分红险，若按照期满所交保费来粗略估算，所谓每年或每几年返还的金额折算，大概也就是每年1％-1.2％左右的水平。
　　比如，还是以一家合资公司的两全保险（分红型）来看，假如选择期缴5年，保险期间为15年，年缴保费2万元，按照该产品说明书，在每个保单周年日仍生存时，给付基本保险金额固定比例，5年缴的比例为6%（大约为1200元）。

　　然而由于期缴方式下累计在缴费期间内所缴保费逐年增加，同样是年缴保费6％的回报，其第一年回报尚且是6％，但到了第五年及以后，由于实际缴费已经变成年缴保费的五倍，其实际的回报变成了1.2％。

　　不过，相对于此前银保产品过分忽略风险保障的设计而言，当下大多数的期缴分红产品在保障方面不无提升，比如太平人寿盈盈两全C款可附加15年18种重大疾病保障，或其他健康医疗产品。而中国人寿2008年推出的期交分红险安享一生除了疾病生命保障之外，还包括了巨灾生命保障涵盖了地震、洪水、台风、海啸、泥石流、滑坡六种重大自然灾害。（理财观察  2009-06-16）
短期意外险今后可在自助售卖机上买

　　一种新型的自助式保险售卖机即将在成都的车站投入试点运行，从而满足市民出行对短期交通意外险的需求。

　　从四川保监局获悉，由成都某保险代理公司开发的自助式保险售卖终端机已经研发成功，并将于月底在成都旅游客运中心投入试点运行，届时，市民可以在该售卖机上直接购买到各家保险公司的短期意外险产品，而这种创新销售模式属全国首创。

　　据了解，由于未实行实名制，今年3月，中国保监会叫停了随车票出售的手撕短期意外险保单，此后，成都多家车站相继出现无险可售的情况。正是在此背景下，具有身份识别功能的自助式保险售卖机需求也由此而生。

　　上述保险代理公司负责人表示，即将投入试点的终端装置类似于银行的ATM机，可以安装在机场、车站及银行等营业场所。投保人在自助终端上选择所需保险产品和数量，并通过自助终端上的银行卡收费系统或现金收费系统缴费后取得打印好的保险单。与传统撕票业务方式相比，该系统配置有公安部认证的身份证识别和摄像设备，可读取投保人或被保险人身份信息和图像，从而解决了无法获得客户身份信息的问题。

　　据悉，由于减少销售人员投入，市民将以更实惠的价格购买到短期意外险，以车站原来销售的售价1元保额1万元的手撕意外险为例，今后价格仍为1元，但保额要高于1万元；而原来100元一年的意外伤害险，价格只需80元，累计保额则可达到100万元。（新闻晨报  2009-06-17）
中意人寿推新款返还型分红险

    6月18日，中意人寿推出一款返还型分红险产品——“中意福享金生两全保险（分红型）”。

　　生存金领取额度高、频率快、期限长是该产品的最大特点。被保险人每两年可领取一次生存礼金，每次领取额度高达基本保险金额的30％，直至被保险人年满79周岁；当被保险人年满80周岁时，还会获得由一次性返还的全部累计已交保险费；若被保险人在60周岁之前因意外发生不幸，更可获得高达基本保险金额18倍的意外身故保险金。

　　此外，多款灵活贴心的附加险是该款新产品的又一大亮点。

（深圳商报  2009-06-18）

                        落袋为安锁定收益 投连险退保率高于传统寿险

　　2008年股指大跌，股票及基金均未能幸免。与此同时，曾经风光的投连险也在遭遇净值缩水。2009年，尽管资本市场略有回暖迹象，但和许多投资者赎回基金一样，一些购买投连险的投资者纷纷加大了赎回投连产品的幅度。曾经占据投连险市场半壁江山的泰康人寿，今年以来投连险的退保率明显高于传统寿险，与基金的赎回表现相近。

　　泰康人寿研发部的顾海建表示，“由于投资环境问题，整个保险行业投连险退保情况都比较严重。由于投连产品在投资功能、与资本市场的关联度、日估值服务、客户心态行为等方面表现出明显的类基金倾向，因此投连客户退保行为应等同于基金‘赎回’行为。”
　　投连险退保率高企

　　数据显示，截至2008年末，保险全行业销售的投连险占到整个寿险业保费收入的5.79%，万能险占到寿险保费收入的19.77%，分红险占到寿险保费收入的51.77%。去年寿险行业退保率为3.78%，其中退保较集中的险种主要为投连险。顾海建指出：“几乎所有的保险公司都开始转推传统寿险了，通过银保渠道销售的投连险基本上停止了一切宣传。”

　　合众人寿、联泰大都会人寿、中德安联保险、太平人寿等公司纷纷表示，由于公司之前的主要精力都不在投连险上，2007年投连险的“巅峰时期”也仅仅持续了一段时间而已，合众人寿上海分公司副总经理陈晓雄说，“2008年资本市场不好，投连险肯定也卖得不好，现在投连险不是公司的主营业务，而且公司之前销售出去的投连险本就不多。与传统寿险相比，投连险退保情况在正常范围之内。”

　　被赎回保单多数盈利

　　泰康人寿指出，一般来说，在动荡的金融市场形势下，客户有“落袋为安”的心理趋势，往往采取“赎回”的方式获利，锁定收益。从今年年初至6月11日，投连险赎回保单中盈利保单占比达到86%，持平保单占比10%。自2007年7月销售该产品至2009年5月30日，投连险赎回保单中盈利保单占比达到80.9%，持平保单占比8.4%。

　　从泰康人寿的投连险表现来看，其退保率虽然高于传统寿险，但与基金的赎回表现相近，并明显低于基金的赎回比率。泰康人寿指出，以某知名大型基金公司的14只开放式基金为例，2008年的份额赎回率为39.37%，而同期泰康人寿投连险2008年单位赎回（退保）率为20.56%。

　　太平人寿的黄宜平表示，不否认投连险退保等于基金“赎回”的概念成立，但是从短期看，如果因为短期急用资金被迫将产品赎回，投保人将要为此付出一定的退保费用。（每日经济新闻  2009-06-19）

                             手续费监管趋紧 多省市上调车险价格

　　近日，包括上海、浙江、安徽、湖南等多个省市相继开始将车险行业手续费监管提上日程，随着这一监管措施的相继实施，部分地区传统渠道的车险销售价格出现了一定的上涨。对此，业内人士认为，车险价格的补涨意味着市场开始挥别恶性竞争，有利于行业整体扭亏。

　　多省市车险销售价格上调

　　“如果消费者现在通过车险业务员、4S店投保或者续保，就会发现购买的部分车险价格已经出现了一定上涨。”沪上某财产险公司人士表示。此次价格的普遍上调，并非指车险合同价格的上调，而是通过中介销售车险时，投保人所能享受“折扣”降低。

　　对于此次车险销售价格上调的原因，有资深从业人士解释说，主要是由于各地相继开始实施车险行业自律监管，将车险行业手续费监管提上日程。

　　“车险手续费的监管使得保险公司普遍控制中介手续费率，中介渠道包括车险业务员及4S店所能获得的代理佣金明显降低。因此，中介能够返还给客户的费用空间也大幅降低。”上述人士介绍。

　　据了解，在部分省市，人保财险已经将手续费率降低8%左右，平安车险在传统车险销售渠道手续费也有所调整。大地保险车险业务部相关人士指出，随着全国加强车险手续费监管，更多地区保险公司传统车险销售渠道手续费将受到严格监管，中介渠道返还给客户的手续费将减少，这一情况未来可能会扩大到全国不同地区。

    价格补涨助力险企扭亏

　　多家保险公司人士认为车险销售价格的上涨是“积极信号”，将有利于财产保险公司长期的发展。某产险公司车险业务负责人指出，“目前车险销售价格的上涨，恰恰是对以往恶性竞争的纠正，说明了车险手续费监管正落到实处。”

 　　分析人士根据往年的平均赔付率粗略推算，以65%的简单赔付率推算，如果严格按照15%的手续费率销售车险，保险公司理论上将获得大约5%的盈利空间，一旦手续费超过这一上限，保险公司的盈利空间将大为减少。而近年来车险行业的连续的亏损，究其原因就是手续费的恶性竞争，抬高了财产险公司成本，造成车险市场长期处于“赔本赚吆喝”的尴尬局面。

　　“如果今年这些手续费监管措施能够进一步充分落实，那么这无疑将对车险行业整体的扭亏为盈起到关键作用。”相关人士这样表示。

　　对于价格上涨短期内对车险市场造成的影响，大地保险相关人士分析指出，目前大多数的车险消费者为价格敏感型客户，因此车险销售价格的上涨，短期内会对这些渠道的销售产生负面影响。但该人士同时指出，对于价格的上涨，消费者大可不必担忧，可以通过其他渠道投保降低车险价格浮动给自身带来的影响。例如，通过电话车险投保，可以比传统渠道销售价格优惠10%至15%左右。

　　据了解，由于部分地区传统渠道车险销售价格的上浮，包括平安、大地等公司的电话车险业务已经出现了明显增长。（证券时报  2009-06-22）
网络团险盯上驴友群

　　随着自助游领队责任意识的提升，在我国自助游人群中有近八成的自助游组织者通过走代理人、旅行社的团单或是购买卡式保险的形式来为活动参与者投保，分担责任风险。近日，一种网络团险的服务模式成为了个性时尚的“驴友”们的首选。记者也亲身体验了一番，总结了这种模式受欢迎的几大原因。

　　首先，第三方保险服务网站，它的公平和透明投保渠道让自助游组织者能够清楚地了解一款保险产品的所有详细信息。笔者发现，每一款保险都附有全面规范的责任条款，晦涩的术语都注有通俗的解释，还可以通过网站的在线交流系统或免费热线电话快速得到帮助，这很大程度上解决了线下投保流程中由于投保人和保险代理人之间的信息不对称，而造成买到不合适的保险，甚至是“假保单”的问题。

　　其次，网络团险，即多人投保通道，这一保险网站的热门功能，大大降低了自助游组织者为众多参与者填写投保书的时间成本，组织效率得以全面提升。

　　一般的保险网站上能有批量上传被保险人信息的模块，只需收集参与者的姓名和身份证等个人信息，就能一次性高效地完成被保险人信息导入、投保书填写、电子支付的一系列投保动作。

　　最后，通过一些知名的保险服务网站完成自驾游的团队投保，其便利性远高于卡式保险，后者需要参与者个别上线激活，不利于组织者第一时间内掌握成员投保的情况，存在不确定性，风险仍然无法完全转移。此外，“1小时生效”的产品服务特点也是网络团险的一大亮点，完全符合自助游团队成员动态变化的普遍特点，组织者最短可在出行前一小时完成在线投保，即可及时生效。

　　除了第三方保险服务网站，在平安、泰康、国寿等国内知名保险公司网站上，也有面向自助游人群的网络团体模块，在功能和流程上大同小异；而第三方保险服务网站，由于具备“聚合众家优质产品，提供强大比较选择工具及科学友好的服务界面”等特点颇受“驴友”的偏爱。

　　近期，有一例2元自助游保险顺利获赔，在某种程度上也体现了网络团险的便捷可靠，特别是当客户出险后，网站能够在很短时间内协调保险公司，协助被保险人理赔，更是迅速提升了网络团险的可信度。
（第一财经日报  2009-06-23）